진원생명과학 주가 기업분석(+투자포인트, 유상증자, VGXI 상장 Q&A)

1. 기업개요

진원생명과학은 초기에 의류용 심지 전문 제조와 판매를 목적으로 1976년 설립되어 1987년 유가증권시장에 상장하였다.
주요 목적사업은 생명과학을 이용한 의약품 개발 등으로 화장품 상태이며 핵산 기반 바이오 신약과 함염증 치료 신약 등의 신약 개발 사업을 진행하고 있다.

당기말 현재 CMO 제조 및 생산, 심지 제조 및 생산을 영위하는 2개의 연결대상 종족 회사를 보유중임

2. 최근 주가 흐름

3. 기업실적

1. 시가총액 : 1조 5,048억

2. 시가총액순위 : 코스피 175위

3. 21년 1분기 매출액 : 92억

4. 21년 1분기 영업이익 : -32억

5. 21년 1분기 순이익 : -18억

4. 투자포인트

인도발 신종 코로나 바이러스 감염증 델타 변이 바이러스가 확산되자 mRNA(메신저 리보핵산) 관련주인 진원생명과학 주가가 강세를 보이는 중이다.

현재 영국의 확진자 90%가 델타 변이 바이러스에 감염되었고 미국에서도 41개 주에서 델타 변이 바이러스가 발견되며 심각한 상황이다. 

진원생명과학은 mRNA 원액 생산의 필수 소재인 플라스미드 DNA의 세계 상위 규모의 생산시설을 보유 중이며 대규모 신공장을 증설중이라 델타 바이러스 이슈에 급등 중이다.

앞으로도 델타 바이러스가 기존 백신으로 효과가 있는지, 얼마나 확산되는지 등 변이바이러스 이슈에 따라 진원생명과학 주가도 급등락 할 것으로 보인다.

 

5. 회사소개

진원생명과학은 DNA, RNA백신을 포함한 핵산 기반 바이오의약품 개발로 생물의약품전문 연구 및 개발을 수행하고 있다.

 

핵산기반 백신

백신은 감염병을 예방하는 강력한 도구이다.

진원생명과학은 수년간 발전시킨 핵산 기반 백신 기술을 통해 신뢰할 수준의 백신을 신속하게 개발하고 대량 생산할 수 있는 능력을 갖추었다. 가장 대응하기 어려운 질병 중에 하나인 신종 바이러스성 감염병의 집단 발병 시에 진원생명과학의 핵산기반 백신 플랫폼을 적용하면 신속하고 유연하며 질병 특이적인 생산의 안정적인 생산이 가능하게 된다.

핵산기반 치료제

진원생명과학은 질병 치료에 특이적인 유전자를 인체 세포 내에서 안정적으로 발현되도록 디자인하여 그 효능을 최적화하고 있다. 질병 치료 유전자를 인체에 장기적으로 안전하게 전달하기 위해서 자사가 개발한 플라스미드 DNA 운반체가 사용된다. 해당 DNA운반체는 자사의 백신 제품에서 이미 사용되고 있으며 그 자체로 인체 내에서 면역반응을 유도하는 등의 위험성이 없음이 검증되었다. 이와는 대조적으로 현재 개발되고 있는 유전자치료제들은 보통 바이러스 운반체를 이용하는데, 이는 투여 안전성에 관한 우려가 있고, 투여 후 바이러스 운반체 자체에 대한 면역 반응이 유도되어 반복적으로 투여가 불가능할 수 있다.

저분자의약품

진원생명과학은 단기간 내에서 사업화를 목표로, 이미 인체 내에서 안전성을 확인한 함염증 치료신약에 대한 개발권리를 확보하여 글로벌 2상임상 연구를 추진하고 있다. 특히 DNA백신의 성공적인 글로벌 임상연구개발 경험을 적극 활용하고 있다.

진원생명과학 파이프라인

6. 진원생명과학 Q&A

Plasmid DNA 생산의 진입장벽과 우리의 차별점

진입장벽은 고손도, 고농도, 고수율의 생산을 하기가 어렵다는 점이다. 우리는 특허받은 에어믹스(AirMix)라는 차별화된 기술을 가지고 있다. 타사의 경우 플라스미드를 대장균 안에 주입한 후 물리적인 충격을 통해 대장균에서 플라스미드를 꺼내는 방법을 쓴다. 물리적인 충격을 주면 때문에 플라스미드 이외의 다른 물질도 같이 나오게 되어 순도가 떨어진다. 이 때문에 정제 단계가 들어가게 되고, 그러면 다시 농도가 떨어지는 결과가 발생한다. 우리는 공기(Air) 즉 버블을 이용하여 플라스미드를 꺼내기 때문에 플라스미드만 추출할 수 있어 고순도, 고농도의 플라스미드를 생산할 수 있다.

 

플라스미드 DNA 생산 업체 중 경쟁사는 누가 있는가?

Aldevron, Cobra Biologics가 대표적이다. Aldevron을 주요 경쟁사로 보고 있고, Aldevron은 Plasmid DNA CMO 사업만 영위 하고 있다.

 

공장 증설 완료 후 구체적인 매출 시기는 어떻게 되나? 또 매출 예상액이 우리보다 Aldevron 이 훨씬 높은데, Aldevron의 판매 단가가 더 높은가?

내년 상반기에 공장 시험가동을 할 예정이다. 본격적인 매출은 내년 하반기로 예상한다. 예상 매출액 달성은 보수적으로 봐서 내후년 정도로 예상하고 있다. 5,000억이라는 예상 매출액 또한 매우 보수적으로 잡아서 나온 숫자이다. 경쟁사인 Aldevron은 올해 여름 신공장이 완공되고 시가동을 하게 되는데, 면적과 용량이 우리보다 적은데도 불구하고 연 매출을 1조 1,600억 원으로 예상하고 있다. 우리가 예상한 5,000억 원이라는 금액 자체가 보수적인 금액이라는 것이 설명이 된다. 단가 차이라기보다는 우리가 보수적으로 추정한 것이다. 또한 mRNA 관련 매출 예상치를 추가하지 않았다. 예측할 당시 mRNA는 지금과 같은 분위기가 아니었다. '19년 당시 예측한 숫자이다. 굳이 추가하지는 않는다. 지금은 mRNA 관련 수요가 증가했으니 클라이언트들의 요청이 더 많을 것으로 예상하고 있다.

 

VGXI는 상장 계획이 없는지?

구체화된 부분은 없지만 3년 이내로 생각하고 있다. 정부 계획에 따라 앞당겨질 수도 있지 않을까 생각한다.

 

임상 중인 GLS-1200이 상용화된다면, 면역 제어 효과는 코로나19만 대상이 되는 것인가?

그렇지 않다. 호흡기 감염증은 매커니즘이 동일하기 때문에 앞으로 생길 수 있는 신종 호흡기 바이러스 감염증에서도 적용이 가능할 것이다. 예를 들면 메르스도, 사스도 된다. 따라서 이 제품에 대한 가치는 코로나19로만 판단되지는 않을 것이고 L/O을 할 때 그만큼 높은 가격으로 할 수 있을 것으로 생각된다. 임상이 조금 지연되고 있는 것은 환자 모집이 어렵기 때문이나, 올해 안에 충분히 마무리될 것으로 보고 있다.

 

코로나19 백신은 언제쯤 임상 결과가 나올 예정인가?

현재 1상 접종이 끝나 마무리 단계에 있다. 약 한 달 정도 분석을 해야 하는데 질병청에서 함께 평가가 이루어지므로 보다 객과적으로 평가될 것이라는 기대가 있다. 7월쯤 1상 결과가 나올 것이며, 그 이후 2상이 진행될 것이다. 이후 일정은 1상 결과에 따라 앞당겨질 가능성도 있지만 확정된 바는 없다. 타사보다 임상 과정이 늦어지는 이유는 접종 간격을 늘렸기 때문이다. 타사는 한 번 접종 후 한 달 정도의 간격을 가지고 접종하는 경우가 통상적이나 우리는 간격을 두 달, 석 달을 두고 진행한다.

 

유상증자 이슈가 있었는데, 앞으로도 자금조달을 위해 유상증자 계획이 있는지?

증자를 받아서 공장을 지었는데, 우리는 땅만 산 게 아니라 공장이라는 실체가 있으니 가치평가가 된다. 지금은 회사 가치가 높아졌다고 생각하고 있고, 이 단계에서는 여러 가지 자금 확보 방법이 있다고 본다. 투자하려는 사람은 너무 많다. 가치가 높아진 상태에서 할 수 있는 방법은 많으니 추후 적절히 평가해서 자금조달을 할 것이다. 유상증자는 했기 때문에 시장에서 자금을 조달하기보다는 자체적으로 조달하려고 계획 중에 있다.

7. 투자자별 매매동향

8. 최근이슈

진원생명과학 공매도 40분의 1로 감소

진원생명과학 공매도 40분의1로 줄고 주가 강세…상승세 이어질까

보건복지부가 추진하는 '메신저 리보핵산(mRNA) 기반 신속 백신 제작 플랫폼을 활용한 지카 바이러스 백신 선도물질 발굴 및 유효성 평가' 국책과제의 주관기관으로 선정

[특징주]진원생명과학, mRNA 국책연구 수행 호재 ‘강세’

본 글은

전자공시와 증권사 리포트 등을 참고하여 요약정리하였습니다.

회사의 개략적인 내용이니 투자하시기 전 회사의 재무 상태 및 사업내용 등을 다시 한번 확인하시고 투자하시기를 당부드립니다. 주린이의 기업분석일 뿐, 투자 추천이 아닙니다.